服装、家纺、面辅料......纺织各业利润如何？

2019年上半年，统计的67家主要上市公司实现营业收入1075.2亿元，同比增长0.4%，实现净利润71.5亿元，同比下降15.8%，营收和净利润增速均较2018及2019Q1出现进一步下滑。

2016-2019年上半年中国纺织服装行业营业收入（亿元）

2016-2019年上半年中国纺织服装行业净利润（扣非后归母，亿元）

行业部分子行业营收及利润情况分析

1、毛纺行业营业收入及利润情况分析

毛纺行业2019年上半年实现营收32.6亿元，同比增长7.8%，2019Q2销售增速明显放缓，主要受宏观经济压力，同时原材料大幅波动，销量受到影响。

毛纺行业2019上半年实现净利润1.9亿元，同比增长15.5%，增速较2018年出现明显上升。

2016-2019年上半年中国毛纺行业收入情况（亿元）

2016-2019年上半年中国毛纺行业净利润（扣非后归母，亿元）

2、棉纺行业营业收入及利润情况分析

棉纺行业2019年上半年实现营收217.2亿元，同比下降0.9%，实现净利润13.9亿元， 同比下降9.6%。

棉纺行业增速由2017年高增长到2019年上半年出现小幅下滑，主要是因为：

• 受中美贸易摩擦持续升级影响，下游客户下单谨慎，部分订单往海外转移影响需求；

• 国内服装消费景气度不高，影响上游企业的订单量。

• 2019年棉花价格仍持续下行，棉纺企业销售价格按照成本加成定价，销售价格有所下滑。净利润增速低于营收增速，主要是因为毛利率有所下降。

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2016-2019年上半年中国棉纺行业收入情况（亿元）

2016-2019年上半年中国棉纺行业净利润（扣非后归母，亿元）

3、印染行业营业收入及利润情况分析

印染行业在2019年上半年实现营收34.9万元，同比下降1.4%；2019年上半年实现净 利润2.8亿元，同比增长7.7%。

印染行业面临服装行业终端需求不景气，订单量有所 影响，但利润端增长情况好于收入端，主要因为2019年上半年煤炭价格相较2018年 上半年有所下降，因此成本端有所下降。

2016-2019年上半年中国印染行业收入情况（亿元）

2016-2019年上半年中国印染行业净利润（扣非后归母，亿元）

4、辅料行业营业收入及利润情况分析

辅料行业在2018年实现营收40.9亿元，同比增长6.2%，2019上半年实现营收20.2 亿元，同比下降0.3%，实现净利润2.1亿元，同比下降7.4%。辅料行业收入及净利 润增速下滑主要是拉链纽扣业务部分受到国际竞争环境影响，产品结构有所变化。

同时由于终端消费环境不景气，品牌客户在选择辅料时候也会出于成本考量选择价格较低的产品，单价和毛利率较高的金属拉链等产品订单量下滑。辅料行业中也存在经营分化现象，伟星股份作为行业龙头，无论是收入增速还是盈利能力都居于行业领先地位，与其他竞争对手慢慢拉开差距。

2016-2019年上半年中国辅料行业收入情况（亿元）

2016-2019年上半年中国辅料行业净利润（扣非后归母，亿元）

5、男装行业营业收入及利润情况分析

男装行业2019上半年实现营收100.9亿元，同比增长10.5%；实现净利润4.8亿元， 同比下滑0.4%。业绩较2018年明显放缓主要是2018年下半年起受到宏观经济下行压力影响，行业终端消费需求低迷，且2019年上半年受到上年同期基数较高等因素的 影响。

2016-2019年上半年中国男装行业收入情况（除海澜之家，亿元）

2016-2019年上半年中国男装行业净利润（扣非后归母，除海澜之家和 报喜鸟，亿元）

6、女装行业营业收入及利润情况分析

女装行业2019上半年实现营收41.1亿元，同比增长9.5%，实现净利润6.7亿元，同 比下降7.9%。

虽然女装行业业绩增速仍低于2018年，但营收波动幅度不大，另外2019年上半年逐 季回升，主要由于服装行业两极分化，女装大部分公司定位高端，VIP销售占比高， 客群购买力受经济影响较小（服装消费开支占比很低，而且有社交和商务需求）。净利润波动较大，主要由于直营占比高，费用相对刚性，营收增速稍有放缓，费用率大幅上升影响。

2016-2019年上半年中国女装行业收入情况（亿元）

2016-2019年上半年中国女装行业净利润（扣非后归母，亿元）

7、休闲服饰行业营业收入及利润情况分析

休闲服饰行业2019上半年实现营收127.1亿元，同比下降9.9%，扣非后归母净利润亏 损3.8亿元，同比下降167.7%。休闲服行业业绩大幅下滑主要由于休闲行业整体景 气度不高，国内外品牌都在经历调整，国外部分休闲和快时尚品牌退出中国市场（如 Topshop、NEW LOOK、Forever 21），国内行业内上市公司关闭门店处理库存， 部分公司出现较大幅度亏损。

2016-2019年上半年中国休闲服饰行业收入情况（亿元）

2016-2019年上半年中国休闲服饰行业净利润（扣非后归母，亿元）

8、鞋帽行业营业收入及利润情况分析

鞋帽行业2019上半年实现营收43.0亿元，实现净利润2.7亿元，同比下降33.1%。鞋 帽行业近年表现持续偏弱，主要由于相关上市公司主业均以皮鞋为主，但近年流行 趋势是运动鞋和休闲鞋，皮鞋消费持续低迷。

2016-2019年上半年中国鞋帽行业收入情况（亿元）

2016-2019年上半年中国鞋帽行业净利润（扣非后归母，亿元）

9、家纺行业营业收入及利润情况分析

家纺行业2019上半年实现营收57.2亿元，同比增长3.8%，实现净利润4.8亿元，同 比下降12.6%。2019年上半年家纺行业业绩走弱，除了受到宏观经济下行压力影响外，还受到商品房销售2018年放缓影响，因为家纺几大需求中，占比三分之一不到的乔迁和婚庆需求和商品房销售相关。

2016-2019年上半年中国家纺行业收入情况（亿元）

2016-2019年上半年中国家纺行业净利润（扣非后归母，亿元）

10、童装行业营业收入及利润情况分析

童装行业维持高景气度，因为品牌化起步较晚，同时市场集中度提升空间大，因此 龙头童装公司业绩保持高速增长， 2019上半年童装行业实现营收52.8亿元，同比增 长24.3%。扣非后归母利润6.3亿元，同比增长22.0%。

童装行业的毛利率整体较为稳定，2018年上半年和2019年上半年毛利率分别为43.7% 和43.2%。

2018年童装行业销售费用率和管理费用率分别为24.2%和5.6%，分别较2018年下降 1个百分点和0.3个百分点。2019年上半年年化存货周转率和应收账款周转率为2.3 和5.1，较2018年小幅下降，基本保持稳定。

2016-2019年上半年中国童装行业收入情况（亿元）

2016-2019年上半年中国童装行业净利润（扣非后归母，亿元）

2019年纺织服装行业未来发展前景

2019年上半年，纺织服装家纺板块实现营业收入709.74亿元，同比增长0.3%，实现净利润6.8亿元，同比下降20.7%。其中，2019年一季度，纺织服装家纺板块实现营业收入和扣非后归母净利润分别为372.3亿元和31.7亿元，同比增长0.6%和下降10.4%。

纺织服装家纺板块2019年上半年持续低迷的主要原因：

• 受经济下行压力影响，终端消费低迷；

•  相关公司门店拓展谨慎，净开店少于上年同期；

•  为了保持营运指标良性，降低库存风险，打折促销力度加大。

虽然服装家纺板块持续低迷，但细分子行业运动服饰和童装持续景气（运动服饰大 多在港股上市），且所有细分子行业龙头公司好于非龙头，行业集中度不断提升。

2019年，行业依然处于发展的战略机遇期，科技为行业提供了巨大的发展机会。2019年的纺织服装行业，在品牌走向、企业转型、产业升级等方面都会有进一步成长。

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